云南白藥發布公告擬吸收合并白藥控股

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云南白藥發布公告擬吸收合并白藥控股

2018-11-06 16:22  繁體中文 字號:

云南白藥發布公告擬吸收合并白藥控股

  導讀:周四(11月1日)晚間,尚未從“止血門”風波全身而退的云南白藥,發布公告稱,上市公司擬吸收合并白藥控股。本次吸收合并對價初步預計為508.13億元。

  周四(11月1日)晚間,尚未從“止血門”風波全身而退的云南白藥,發布公告稱,上市公司擬吸收合并白藥控股。本次吸收合并對價初步預計為508.13億元。交易完成后,白藥控股作為被合并方將予以注銷,白藥控股將實現整體上市。

  第一個問題,云南白藥究竟是一家中藥企業還是一家牙膏企業,這個問題的關鍵是云南白藥的收入和利潤里,誰貢獻最大。

  根據云南白藥半年報數據,其收入主要分三部分,一是口腔護理系列產品,包括牙膏、養元青、衛生巾、面膜等產品,其中90%以上是牙膏。二是中藥系列,也是云南白藥賴以起家的止血產品。三是醫藥零售連鎖藥店等。

  可惜的是云南白藥的年報里并沒有披露里披露牙膏、中藥的收入和毛利數據,只是披露了醫藥流通和工業產品(包括中藥和牙膏等)的收入毛利。

  云南白藥在債券跟蹤評級信用報告中披露了部分數據,劃重點,信用評級報告也是大家觀察上市公司財務和經營數據的另一面窗口。

  濟研咨詢了解到,報告數據顯示,2017 年公司實現日化品收入43.61 億元,較上年增長16.09%,主要是牙膏收入,銷售29,748 萬支,較上年增長6.63%,毛利33億元,毛利率為75.67%。與這個毛利率對應的是云南白藥中藥的毛利率只有53.10%,中藥毛利率還不如牙膏的毛利率,真是中藥為體,西藥為用,中西醫結合首選云南白藥牙膏。

云南白藥發布公告擬吸收合并白藥控股

  牙膏類收入43.61億元,占2017年白藥收入243億的18%,收入占比低是因為醫藥流通收入高達143億元,但是這塊的毛利率只有7.29%。牙膏類產品實現的毛利33億元,占云南白藥整體毛利75.83億元的43%,牙膏類收入增長率16.09%也遠高于公司整體收入的8.5%。

  此外,光大證券的研報數據顯示,2013年至2017年,牙膏類產品利潤占比分別為32%、35%、42%、45%和49%,已經達到一半。而同期傳統中藥利潤占比由2013年的56%逐年下滑,2017年已經只有28%。

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